证券时报记者阮润生
7月27日，存储芯片龙头长鑫科技（688825）登陆科创板。上市首日收盘报49元，较8.66元/股的发行价上涨465.82%，总市值达3.28万亿元，超过工商银行，登上A股市值榜首。各路资金积极参与交易，全天成交额达1412亿元，刷新A股市场个股单日成交额历史纪录，长鑫科技由此也成为A股市场首只单日成交额突破千亿元的个股。
站上新起点，摆在长鑫科技面前的还有三大使命，一是迎战高端存储攻坚，二是深化产业链上下游协同，三是抵御行业周期性波动，强化长期经营能力。
攻坚高端存储
历经十年持续技术攻坚，长鑫科技成为中国内地唯一打通DRAM（动态随机存取存储器）全链条的本土厂商，产品覆盖DDR与LPDDR两大主流序列。在由AI掀起的全球存储超级周期中，长鑫科技业绩迎来爆发式增长，盈利规模跻身A股科技股头部梯队。
“长鑫科技是中国在技术最复杂的DRAM领域实现从0到1突破，并迈向规模化商业化的关键力量，公司的战略价值突出。”CIC灼识咨询董事总经理董晓雅表示。
客观来看，在最高端的HBM（高带宽内存）领域，国内存储厂商与国际巨头存在显著的技术代差，高端市场仍被国际原厂绝对主导。“在主流制程上，长鑫科技已实现规模化量产和较高良率，能够稳定满足国内大部分消费电子、PC和部分服务器的需求。”董晓雅分析，与国际巨头相比，长鑫科技在最先进制程和高端产品（如HBM3/4）上仍有代际差距，公司布局的HBM、存算一体等前沿技术正在加速送样验证，有望逐步缩小代差。
为攻坚高端存储，本次IPO募资计划中，长鑫科技将近一半金额投向存储器产线技术升级，以及90亿元用来攻关动态随机存取存储器的前沿技术。
作为全球第四、国内第一的DRAM大厂，长鑫科技正向服务器等高端市场拓展。以2026年国产超节点算力基础设施为例，多位算力硬件厂商向记者介绍，当前超节点方案标配内存虽仍以SK海力士和三星电子为主，但已经可以根据客户需求适配国产DDR内存。
长鑫科技董事长朱一明在路演时预计，公司服务器领域产品持续放量，相关收入及占比有望持续上升。未来，公司将有序拓展海外市场，提升全球化运营水平和品牌影响力。
深化生态协同
存储技术的突破和迭代，离不开产业链伙伴的密切协作。在发行战略配售阶段，澜起科技、拓荆科技等供应链上下游合作伙伴积极参与，形成“采购与股权”双绑定模式，推动国产生态协同发展。
针对长鑫科技上市对于产业协同发展的意义，国产掩膜版企业龙头路维光电负责人对证券时报记者表示，长鑫科技上市将增强产业链上下游企业的协同发展能力。随着募集资金逐步投入先进工艺研发和产能建设，预计将带动包括半导体掩膜版在内的关键材料、设备等配套环节的需求增长，进一步提升国内集成电路产业链自主可控能力。整体来看，国产存储厂商技术突破，为国产材料和设备厂商带来重要的验证平台与增量市场。
半导体设备龙头北方华创高管此前明确，公司研发投入主要集中在逻辑制程迭代设备、3D NAND及DRAM先进工艺设备、HBM与混合键合等先进封装设备等，预计2—3年后会逐步形成订单并实现销售收入；另据中微公司高管介绍，随着存储器件从二维到三维结构的转变，等离子体刻蚀和薄膜设备成为更加关键且市场空间持续增长的核心设备。
抵御周期性波动
尽管当前AI算力等需求旺盛，但存储周期性行业属性并未根本改变。长鑫科技历史亏损具有鲜明的周期性与阶段性特征，上市后同样需要面对行业周期震荡带来的业绩波动风险。
存储对产能投放高度敏感，当前长鑫科技募资扩产正值三星电子、SK海力士等国际存储巨头上调资本开支，加快扩产节奏。另外，多家分析机构预测，今年第三季度主要存储品类涨幅将环比收敛。也有ODM厂商向记者确认近期存储涨幅有所收窄，表示订货难度相比上个季度有所降低。
作为本轮存储需求最坚挺的买方，算力客户在规划资本开支时，越发考虑投资回报率。
针对潜在周期波动风险，朱一明日前回应，随着公司稳步推进产能建设、产品研发和工艺技术提升，公司在产能规模、产品布局以及技术水平方面竞争力持续增强，未来持续经营能力和抗风险能力也将不断增强。
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